货币政策改革的里程

定义

货币政策改革的里程是香港金融管理局主要职能的一部分。

1863年：

香港政府宣布银元为法定货币，以此确立了银本位制的货币制度：货币与白银等值，并可兑换成白银。

1935年12月：

全球白银危机，港府宣布弃用银本位制，并按16港元兑1英镑，将港元与英镑挂鈎。

1967年11月：

英镑大幅贬值，港元与英镑的汇率调整为14.55港元兑1英镑。

1972年7月：

港元与美元挂鈎，汇率定为每美元兑5.65港元，干预区间为核心汇率±2.25%。

1973年2月：

港元官方汇率改为每美元兑5.085港元。

1974年11月：

市场对美元失去信心，导致布雷顿森林体系瓦解。港元开始自由浮动。

1983年10月17日：

香港开始实施货币发行局安排，港元与美元挂鈎，汇率定于每美元兑7.8港元。

为了加强联系汇率制度，使其更趋稳健，当局自1987年起推出了连串货币改革措施。这些措施的主要目的是巩固货币发行局制度，确保利率调节机制能有效运作，以维持汇率稳定。下文按年月顺序列出曾推行的货币改革措施：

负利率机制和豁免认可机构遵守《放债人条例》规定60%的法定贷款利率上限使利率可自由调节，有助稳定港元汇率。

根据会计安排，香港上海汇丰银行（作为香港银行公会结算所管理银行）须于外汇基金开设户口，并管理其他银行的净结算余额，确保维持在不超过其在外汇基金设立的户口的结余水平，而有关水平则由金管局决定。

注：1996年12月9日实施即时支付结算系统后，香港所有银行均直接在金管局设立户口。香港上海汇丰银行不再担任管理银行一职，会计安排亦随之告终。

该计划可促进本地债务市场的发展，增加高质素港元债券的供应，以及确立可靠的港元债券基准收益率曲线。

流动资金调节机制是香港式的贴现窗。透过流动资金调节机制，银行可藉着订立回购协议，以合资格抵押品按指定拆出息率向金管局借入流动资金。银行也可透过流动资金调节机制，按借入息率把过剩的流动资金存入金管局。

注：流动资金调节机制在1998年9月由贴现窗取代。

银行同业交易在金管局过帐，总结余定义遂得以确定，并要受货币发行局制度的运作规则限制。

公布总结余变动预测可提高联系汇率制度的透明度，以及促使货币市场的利率调节机制更有效率和有秩序地运作。

技术性措施的两个主要范畴是提供总结余兑换保证，以及修订贴现窗机制。这些措施表明金管局致力维持联系汇率制度，有助遏止利率过度波动，以致危害经济稳定。

总结余兑换保证适用的港元汇率开始由7.7500的水平按每个公历日1点子的速度调整至7.8000，与发行和赎回负债证明书和硬币的兑换汇率一致。

就发行流通硬币提供类似发行银行纸币的明确支持机制。

货币基础随外汇基金票据和债券的利息而扩大。

金管局推出强方兑换保证，在7.75的水平向持牌银行买入美元，并宣布将现行金管局在7.80水平出售美元予持牌银行的弱方兑换保证移至7.85的水平，让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.8港元为中心点对称地运作。

新闻稿