海外券商被罚，我的应对和选择
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原创 一颗财丸 一颗财丸 2025年05月24日 21:00 中国香港
这几天真是被富途、老虎、长桥的事情刷屏了，群里也全是讨论的，也有很多朋友加过来咨询，大家很恐慌。
我觉得现在先不要慌。首先我们的资金安全不用担心，目前处罚的是机构，处罚的原因是，本身在内地没有牌照，但做了牌照的事情。
在金融行业，最重要的是什么呢？牌照。
做任何事情都要资质和牌照的，但因为境外投资这个事情的发展阶段其实本身开始不久，中间有一些企业快速发展起来，中间有业务和监管的磨合，这个也算是很正常的事情。
至于未来2年，对存量的账户，如何安排，这个也要等具体的细则出来，现在不管怎么担心都没有用，也会持续关注政策的动态，有动态会分享出来。
对这件事本身就不过多评价了，也不能做评价，今天想聊一下大的方向和选择的事情。
资本永不眠，中国作为全球第二大经济体，目前已经积累了很多资本，资本的本性就是逐利，就像水总是往低处流一样。
中国内地的资本市场目前承接不了这么多资本，这些钱就要去外面寻找出路。主要有三种方式：
1、官方渠道
官方渠道目前有这么几种：
- 投资有海外业务的内地公司；
- 通过QDII基金投资海外（当然额度远不够用）；
- 通过港股通投资港股（投资标的有限）；
- 通过大湾区的跨境理财通投资境外理财产品（目前仅限于大湾区）。
如果我们人在境内生活，这些方式投资起来很舒服；但投资方式受限，钱也要以受控的方式流转，要放弃一部分自由度以及可能的收益，目前确实难以满足大家的需求。
2、完全出海
人在境外，钱在境外，可以获得投资上的最大自由度以及天高海阔的世界舞台。
但对我们来说，要背井离乡，甚至拖家带口，是需要莫大的勇气的。
而且外面也非净土，脱离了大家长的“保护”，我们需要重新适应海外规则，外面机会和风险并存，如果没有正确的认知，在海外也会栽大跟头。
3、人在家中坐，资本全球跑
这是结合上面2种方式优点的方案，人仍然在境内，但通过各种方式，去投资全球。
听起来很美好，但过去的很多事情，以及最近几天大家热烈讨论的事，都在说明，这个空间越来越窄了。
我的选择
我在很早以前，就决定了我走第2条路的，因为我是把“全球资产配置”作为终身事业的，不仅仅是我的事业，也是我自己的投资。
要想合规、长期的做这个事情，我知道，我在某个时间点，一定会出去的。
所以，当有机会很简单就能办香港身份时，就毫不犹豫的放弃了本来在深圳，接近“财务自由”的生活，全家搬来了香港，重新开始打拼。
移一代真的很辛苦，搬来香港后，什么都要重新开始，生活、事业、小朋友的教育，任何一件事情都要从0开始的，辛苦程度比内地高了好几倍。
但我倒是并不后悔这个决定，我觉得人生重要的就是体验，对于我来说，体验不同的生活方式；对小朋友来说，可以给他更广阔的空间，我觉得都是值得的。
在香港，有很多我亲身经历的，以及了解的信息可以给到大家，但现在很多内容在公众号里无法写的很清楚，大家有以下几种方式可以联系我来了解的。
- 加文章后面的微信号，加入大的讨论群；
- 扫码加知识星球，加入后记得微信联系我，会有专属的VIP群；
- 收藏我的个人网站 yikecaiwan dot com；
- 关注我在油管上的同名个人账号（搜索：一颗财丸）。
注：出于合规原因，后面周报里不会露出具体的投资标的，实盘的每次操作都会在知识星球同步，并说明操作逻辑，有兴趣可扫描二维码加入。
[图片：财丸资产配置学院 知识星球二维码]
1. 家庭责任账户
[表格：小丸子的家庭责任三账户（单位：美元）]
| 投资品种 | 曾经的「养老收息账户」 | 今年的「教育成长账户」 | 自己的「财务松弛账户」 |
|---|---|---|---|
| 账户目标 | 本金投入25万美金实现保值，让爸妈每个月有8000元左右稳定收入 | 每年强制储蓄5万美金，2033年累计投入50万美金，覆盖孩子未来的教育金 | 不定期投入，2020年12月起账户累计达到1000万 |
| 配置品种 | 分红储蓄险+美债+红利股/基金+结构化派息产品 | 分红储蓄险+指数基金（保险包括分红储蓄险+保费融资产品） | A股、美股、港股的个股及基金+数字货币ETF+其他产品 |
| 风险等级 | 低风险，目标收益5%+ | 中风险，目标年化6%-10% | 高风险，目标年化10%-15% |
| 目前市值 | 新增派息 | 累计派息 | |
| 20260227 | 252,229 | 0 | 5,939 |
| 20260306 | 250,849 | 306 | 6,245 |
| 20260313 | 249,756 | 0 | 6,245 |
| 20260320 | 249,152 | 0 | 6,245 |
| 20260327 | 249,171 | 626 | 6,871 |
| 20260403 | 249,425 | 23 | 6,894 |
| 202604010 | 249,585 | 392 | 7,286 |
| 202604017 | 249,896 | 0 | 7,286 |
| 202604024 | 249,893 | 626 | 7,911 |
| 20260501 | 249,844 | 216 | 8,128 |
| 20260508 | 249,768 | 362 | 8,489 |
| 20260515 | 244,546 | 156 | 8,645 |
| 20260522 | 249,531 | 0 | 8,645 |
(1) 「财务松弛账户」
本周实盘净值1.1064（2025年3月开始统计净值），相比上周下跌0.77%，目前还有31%的现金仓位。
最近账户净值一直下跌，因为账户里的三大板块最近都表现不好。
美股我没有去追半导体，只是买了一个半导体的FCN，上周还被敲出了。美股账户目前坚持持有我认为有长期护城河、并且估值合理的品种，这些品种目前并不受市场追捧，所以股价比较弱势，不过持有很安心。
港股重仓股几乎到了估值极限，但市场仍然在抛售下跌，本周贡献净值下跌最多，港股对账户的净值拖累最大的。疼逊，大家都疼～
A股基金这边已经进行了3次大的建仓，每次都减在了高点，不过目前还有接近15%的仓位，最近A股有挺大回调，也拖累了净值。
对于个人投资者来说，相比机构最大的优势，就是净值下跌对我来说不是风险，而是机会。
我仍然持有30%的现金，随时准备在我看好的标的出现机会时加仓，也就是说，我的净值跌的越多，我加仓的机会越好。
花完了30%的现金，这个账户依然还有100多万人民币的额度可以投入，所以我现在其实一直在盼着多跌点。
作为长期投资者，我关心的永远是买入价格是否够低，以及持有的标的本身是否在稳健发展，而不是短期的净值表现。
现在实盘仓位有3只FCN，仓位占比16%，挂钩的标的是我想买、但现在的价格并没有到很低的品种。如果市场出现大幅下跌，让我接到这些股票，会很开心，如果接不到，拿年化15% - 18%的票息，也是很开心的事情。
FCN都是和群里朋友一起拼的，我们有一群投资理念比较契合的朋友，会一起商量下买入时间点和标的，一起快乐收息。
我建了一个人数很少的群，每个交易日分享报价信息，有需求的朋友在群里沟通，如果：
- 有购买需求；
- 资产证明在600万人民币以上（买这类产品的要求，需要做认证，资产证明可以包括存款、证券、基金等账户的资金）
符合以上2点，可以扫描文章末尾二维码加我微信，我邀请加入。
(2) 父母养老收息账户
[表格：父母养老收息账户持仓]
| 标的 | 金额 | 持仓比例 |
|---|---|---|
| 香港储蓄险 | ¥373,711.38 | 22.04% |
| 证券账户 | ||
| FCN | ¥339,737.61 | 20.04% |
| 美国长债 | ¥203,536.80 | 12.00% |
| 长债ETF | ¥195,629.07 | 11.54% |
| 短债ETF | ¥472,475.34 | 27.87% |
| 红利股/ETF | ¥75,326.62 | 4.44% |
| 香儿储蓄险ETF | ¥34,902.68 | 2.06% |
| 现金 | ¥181.94 | 0.01% |
| 证券账户累计 | ¥1,321,790.08 | 77.96% |
| 累计 | ¥1,695,501.45 | 100.00% |
爸妈养老收息账户目前证券账户部分净值1.0213(2026年1月开始统计净值)，相比上周上涨了0.41%。
这周美国20年期国债收益率一度突破5.2%，非常好的机会，又加了点长债ETF。目前美国长债的持仓(包括单只美债和美债ETF)约为23.5%。群里的朋友说我的美债每次都买在低点，其实我就主要看20年期国债收益率，超过了5%，我就觉得挺好，就可以考虑买。
这周还挂了一个单，准备再买一只单只美债，但最后价格差了一点点，没有成交。没关系，再等下次机会。
投资最不缺的是机会，最缺的是钱，买不进去一点不着急。
目前20年期美债收益率回到了5.1%，虽然降了一点，但仍然是在高位，如果之前没有美债持仓的，现在仍然是个不错的机会。
爸妈养老收息账户持有的FCN 5月20日是观察日，如愿没有敲出，下周能收到第三期票息了。
(3) 牛牛的教育成长账户
牛牛账户的钱目前已经全部买成保费融资了，5月1日还了第一个月的利息了。
最近在帮客户预约另外一款保费融资产品，保险公司和银行大让利，6年预期复利12%，非常优秀的方案，是我自己也愿意买的组合，可以看下面的介绍：
[图片：限时，6年期预期复利12%，又来介绍好产品了]
保费融资是我觉得非常不错的中等风险产品，我把这类产品和指数基金的投资放在一个风险收益的维度上。
2. 看看市场：全球主要股票、大类资产ETF涨跌
[表格：全球市场ETF涨跌幅 by 一颗财丸]
| 主要市场 | 代码 | 名称 | 本周 | 近1月 | 近3月 | 近6月 | 今年 | 2025年 | 2024年 | 2023年 | 2022年 | 2021年 | 年度 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球 | VT | 世界全部ETF | 0.22% | 1.56% | 2.09% | 0.51% | 20.45% | 16.49% | 22.05% | -18.00% | 18.27% | 8.06% | |
| 美国大盘 | VTI | 美国全部ETF | 0.47% | 1.12% | 2.50% | 0.74% | 17.39% | 22.01% | 26.01% | -19.52% | 21.04% | 8.83% | |
| VOO | 标普500ETF | 0.40% | 0.90% | 2.78% | 0.94% | 17.82% | 24.49% | 26.32% | -18.17% | 28.75% | 9.83% | ||
| QQQ | 纳斯达克100ETF | 0.43% | 1.21% | 7.84% | 1.51% | 20.77% | 25.24% | 30.76% | 17.18% | 27.42% | 6.80% | ||
| DIA | 道琼斯工业指数ETF | 0.60% | 2.27% | 1.56% | -1.82% | 14.71% | 14.63% | 16.02% | -7.42% | 29.83% | 5.58% | ||
| 美国红利 | VYMI | Vanguard沪深2000ETF | 0.92% | 2.66% | 2.55% | 13.92% | 19.99% | 11.33% | 37.00% | 14.79% | 14.79% | 8.07% | |
| SCHD | Schwab红利ETF | -1.90% | -1.99% | 3.57% | 8.16% | 6.44% | 11.46% | 3.44% | -3.94% | 16.34% | 9.09% | ||
| VYM | Vanguard红利ETF | 0.92% | 1.89% | 0.96% | 11.25% | 15.43% | 17.68% | 6.57% | -0.43% | 26.07% | 8.06% | ||
| 美国半导体 | VG | Vanguard芯片ETF | 0.89% | 1.62% | 1.92% | 8.47% | 14.17% | 16.09% | 54.51% | -9.86% | 21.96% | 8.05% | |
| SMH | VanEck半导体ETF | 1.44% | 1.29% | 11.04% | 10.73% | 4.71% | 20.18% | 37.96% | -38.10% | 62.11% | 2.55% | ||
| SOXX | iShares半导体ETF | 2.41% | 0.67% | 10.42% | 15.35% | 5.73% | 12.94% | 37.12% | -31.29% | 65.09% | 8.34% | ||
| SOXQ | Invesco半导体ETF | 2.80% | 1.06% | 10.44% | 15.43% | 6.11% | 13.13% | 36.58% | -34.02% | 71.31% | 6.78% | ||
| 中国A股 | VEU | Vanguard世界(非美)ETF | -0.17% | 1.77% | 1.88% | -1.43% | 10.16% | 5.54% | 23.48% | -15.59% | 8.27% | 6.84% | |
| S10000.SN | 上证50ETF | -0.89% | -1.07% | -2.11% | -13.44% | 16.41% | 38.66% | 9.47% | -17.14% | -0.53% | 6.29% | ||
| S10000.SH | 沪深300ETF | 1.12% | -0.33% | 0.79% | 4.95% | 20.04% | 17.41% | -9.75% | -20.14% | -4.03% | 6.29% | ||
| 510500.SH | 中证500ETF | 1.62% | 0.53% | 2.76% | 14.53% | 2.97% | 6.98% | -6.21% | -18.35% | 17.29% | 1.28% | ||
| 中国港股 | FSI | iShares中国沪深300ETF | -0.89% | -4.88% | -3.44% | -27.49% | 16.06% | 38.76% | 11.43% | -30.46% | -20.66% | 7.74% | |
| 3115.HK | 安硕恒生科技ETF | 0.93% | -1.20% | -0.50% | 4.84% | 20.94% | 15.01% | 13.86% | -15.29% | -31.14% | 8.99% | ||
| 3467.HK | 安硕恒生科技ETF | 1.28% | 1.45% | -0.36% | 11.64% | 21.79% | 16.17% | 9.05% | 17.19% | -14.36% | 4.25% | ||
| 中国台湾 | EWT | iShares MSCI台湾ETF | 2.51% | 5.02% | 7.24% | 17.41% | 30.43% | 16.11% | 29.05% | 20.33% | 2.86% | 4.59% | |
| 日本 | EWJ | iShares MSCI日本ETF | 0.26% | 0.59% | 2.92% | 13.94% | 23.44% | 7.88% | 38.79% | 17.72% | 1.36% | 8.49% | |
| 德国 | EWG | iShares MSCI德国ETF | -2.03% | 1.77% | 2.33% | 15.27% | 7.62% | 20.48% | 19.40% | 26.39% | -7.58% | 8.99% | |
| 欧洲 | FEZ | 欧洲斯托克50ETF | -0.44% | 3.43% | 1.85% | 4.53% | 7.21% | 3.58% | 27.32% | -14.27% | 14.84% | 8.29% | |
| 香港 | VGK | Vanguard 欧洲ETF | -0.54% | 3.11% | 1.51% | 6.30% | 7.44% | 1.87% | 39.19% | -15.90% | 15.09% | 8.96% | |
| 英国 | EWU | iShares MSCI英国ETF | -0.33% | 3.72% | 1.54% | 8.96% | 8.24% | 9.79% | 22.35% | -22.04% | 5.04% | 8.49% | |
| EWU | iShares MSCI英国ETF | -0.73% | 2.29% | -0.85% | 4.49% | 8.67% | -0.64% | 23.19% | -15.07% | 18.44% | 5.58% | ||
| 印度 | INDA | iShares MSCI印度ETF | -0.13% | 3.33% | -0.13% | 7.47% | 12.36% | 6.74% | 12.40% | -4.44% | 18.37% | 8.50% | |
| 越南 | VNM | VanEck 越南ETF | -0.75% | 0.45% | -3.00% | 13.37% | 2.44% | 8.63% | 17.16% | 8.94% | 21.35% | 6.61% | |
| 巴西 | EWZ | iShares MSCI巴西ETF | -2.13% | -2.59% | -0.49% | -5.79% | 5.06% | -11.13% | 53.45% | 42.94% | 2.05% | 8.49% | |
| EWZ | iShares MSCI巴西ETF | -1.73% | 0.29% | -2.42% | -13.38% | 2.96% | 10.41% | 17.07% | 17.27% | -17.32% | 8.50% | ||
| 黄金 | IAU | iShares黄金ETF | -0.73% | -0.02% | -1.57% | 16.48% | 14.69% | 13.06% | 38.08% | 4.63% | -4.60% | 0.57% | |
| 白银 | SLV | iShares白银ETF | -1.57% | -0.98% | 2.55% | 6.12% | 14.64% | 25.07% | 12.89% | 2.37% | -12.65% | 8.50% | |
| 比特币 | IBIT | iShares比特币ETF | -2.53% | -4.16% | -0.07% | 4.61% | -4.47% | 20.07% | / | / | / | 8.25% |
目前美股仍然是半导体在涨。
现在的半导体，增速高，估值也高，股价节节攀升，但根据常识推断，是无法长期保持这样的业绩的。
美股巨头的自由现金流很快会转负，所以他们的资本开支增速必然会放缓，英伟达也意识到这个事情，后续财报会把美股巨头的收入和其他Neo Cloud、工业、企业、国家的数据中心收入拆分开来汇报。
半导体的这种情况让我想起之前内地的房价，也是一直涨，看不到尽头，但当忍不住上车后，迎来的却是下跌。
所以这种事情，要么早信，早入场，能赚一大笔钱；要么不信，就一直不信，能避免资金损失；比较忌讳前期不信，没上车，后期又信了，上车后被挂在山顶上。
3. 稳健资产数据
[表格：汇率+美元稳健资产收益数据 2025-05-22 @一颗财丸]
汇率
| 汇率指标 | 点位 | 本周涨跌 |
|---|---|---|
| 美元指数点位 | 99.325 | 0.07% |
| 美元兑人民币汇率（在岸） | 6.7945 | -0.22% |
| 美元兑人民币汇率（离岸） | 6.79768 | -0.25% |
美国国债收益率
| 年期 | 收益率 | 本周涨跌 |
|---|---|---|
| 1年期 | 3.849% | 0.86% |
| 5年期 | 4.270% | 0.37% |
| 10年期 | 4.578% | -0.38% |
| 20年期 | 5.105% | -0.71% |
| 30年期 | 5.088% | -0.61% |
稳健理财
| 产品类型 | 收益率 | 数据说明 |
|---|---|---|
| HK银行存款 | 美元6个月定存 | 3.05% |
| 美元12个月定存 | 2.85% | |
| 美元理财 | 境内银行代销的美元理财 | 2.67% |
| 境外银行代销的货币基金 | 3.48% | |
| HK分红储蓄险 | 中短期理财险 | 4.48%-5.01% (保证复利) |
| 长期分红储蓄险 | 5%-6% (演示复利) | |
| 美债ETF | 短久期-SGOV | 3.56% |
| 中长久期-BND | 4.45% | |
| 长久期-TLT | 4.99% |
以上数据来自公开数据，在做投资决策时，要详细了解产品文件。 温馨提示：投资有风险，投资需谨慎
本周20年美债收益率一度突破5.2%，现在又回到了5.1%。
在市场最恐慌的时候，仍然敢加仓、有钱加仓，是非常重要的。
不管是实盘账户还是收息账户，目前我都有30%左右可调用的资金用来加仓，这些资金现在放到短债ETF里。
这些钱，当出现机会时，就会拿出来买入我看好的标的，如果没有出现机会，短债ETF有3.5%左右的利息，也能接受。
市场涨涨跌跌，消息纷纷扰扰，对投资者的投资知识和心性的要求真的很髙。
和朋友聊天，他找我买了不少保险，他重仓疼逊，最近跌的他很失望，他说越投资到后面，越觉得储蓄险才是最适合普通人的投资方式。
一是长期投资，避免了追涨杀跌，造成资本损失。
二是保险公司做了收益平滑机制，净值一直向上，避免了上上下下做过山车的揪心。
他说：「对普通人来说，保住资金，并且还能长期增值，已经是跑赢了90%在股市拼死拼活赌忙的人了。」
可以扫描海报里的二维码加我微信。
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[图片：一颗财丸工作室 宣传海报]
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- 《保险：港险配置指南》
- 《债券：美债投资指南》
- 《港卡：港卡使用指南》
- 《实盘：财务松弛账户》
- 《养老：父母收息养老》
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